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今年開年之際,金融界幾乎都認為美元會升值,許多投資人、基金經理人大量買進美元。看多美元原因包括,美國聯準會今年勢必會繼續升息,而其他主要國家央行還在採取貨幣寬鬆政策,因此就報酬率而言美元具有吸引力;新上台的川普政府將採取財政刺激政策提振經濟成長,會激勵外資購買美國資產或投資在美國設廠。此外,川普的稅務政策,將鼓勵美國企業將海外獲利匯回美國,助長美元升值。

「貨幣太強勢了,害慘我們」

那麼,為何美元近來不升反貶,本月初對一籃子貨幣貶到三個月來低點?英國經濟學人雜誌認為,原因和川普政府一連串談話有關。

川普就職前幾天接受華爾街日報訪問表示,「我們的企業現在無法跟中國企業競爭,因為我們的貨幣太強勢了,這害慘我們」。他還說,美國應該擺脫強勢美元有利美國利益的傳統思維。

「看看中日,大玩貨幣貶值」

川普上台後持續類似論調。他的首席貿易顧問納瓦羅一月卅一日接受金融時報訪問時表示,德國主導「嚴重低估歐元」,來享有優於美國和歐盟其他國家的不公平貿易優勢。同一天川普又重砲抨擊日本和中國大陸,指兩國出手讓本國貨幣貶值,暗示他認為中、日兩國為貨幣操縱國。他在一場與製藥業高層主管的會議上表示:「看看中國和日本這幾年所做的事,他們大玩貨幣貶值,然後我們像個笨蛋一樣坐以待斃。」

這番談話迫使日相安倍晉三、內閣官房長官菅義偉等官員頻頻出面解釋,但川普一番話仍讓日圓應聲升值。儘管如此,經濟學人指出,只用口水來讓美元貶值,效果畢竟是短期、有限而且逐漸遞減。

利率政策 影響美元長期走勢

該刊認為,影響美元長期走勢的關鍵是利率政策。選前川普曾大罵聯準會主席葉倫,說她故意壓低利率是出於「政治」動機,害怕升息會影響股市和民主黨選情,還說葉倫應該自覺「羞恥」,共和黨內也有許多人質疑聯準會長期維持低利率和量化寬鬆等政策。因此,葉倫在政治上面臨升息壓力,美國經濟基本面情勢也讓多位聯準會理事認為應該升息,雖然升息步調仍有不同意見。

韓元、新台幣 不大可能續升

多家金融機構指出,今年以來表現最強勢的亞洲兩大貨幣韓元與新台幣,不大可能持續升值,因美國轉向保護主義,將打擊台、韓經濟。瑞穗銀行甚至預估新台幣年底將貶到卅三元價位,野村控股預估韓元將比目前價位貶值逾一成。

分析師認為,美元在去年第四季強升後,現在只是在盤整,預料美元將恢復升勢並維持強勢,「川普能在推特暢所欲言,但他的許多政策基本上都支持美元升值」。

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